Arthur Hayes预警：比特币或在下一轮牛市前回调至9万美元
发布时间：2025年07月03日 17:33
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在最新发布的题为《稳定币的利益交换》的博客中，知名加密货币投资人Arthur Hayes对当前宏观经济形势及其对加密市场的影响进行了深入分析。他警告称，从现在到8月杰克逊霍尔经济研讨会期间，加密资产价格可能呈现横盘或小幅下跌趋势。
Hayes指出，比特币近期大涨后，交易者可能选择获利了结以等待美联储的更明确信号。他特别强调了一个关键风险：若美国财政部开始补充其普通账户(TGA)资金，可能导致市场流动性收紧，进而对加密货币等风险资产构成压力。
基于历史周期和情绪转换分析，Hayes预测比特币可能短暂回调至约9万美元水平，从而清洗市场中的浮动筹码。他同时预警，这种流动性紧缩可能造成"夏季低迷期"——即横盘或阴跌行情将至少持续至8月下旬的杰克霍尔会议。若宏观环境恶化，其掌舵的Maelstrom基金或减少比特币持仓，不过该基金已清盘非流动性山寨币头寸。
Hayes认为本轮周期的特殊性在于传统银行正加速介入加密领域。随着美国国会通过《稳定币创新法案》(GENIUS Act)，摩根大通等商业银行或将推出受完全监管、联储体系背书的美元稳定币。不同于现有USDC或USDT，这类银行发行的稳定币将重构加密市场流动性传导机制，并迫使发行方满足更严格的准备金要求。
这些变革被Hayes称为"游戏规则改变者"：受监管的银行稳定币可使金融机构在不违反资本规定的情况下，将零售存款导入短期美债市场。这种机制可能形成新型量化宽松，为市场注入数万亿美元级流动性。Hayes测算，若美国银行存款中17万亿美元的10%转为这类稳定币，将创造6.8万亿美债需求，而溢出流动性很可能推动加密货币和科技股开启新一轮牛市。
截至2025年7月3日数据显示，比特币现报10.7万美元，已从日前跌破10万美元的低位反弹；以太坊突破2600美元大关，XRP、Solana等山寨币也呈现较强韧性。尽管市场展现出抗跌性，分析人士认为Hayes关于"监管稳定币重塑金融格局"的宏观研判具有前瞻性，虽然其短期价格预测存在争议，但关于比特币2028年达百万美元的长期愿景基于对全球流动性与美债体系的深刻洞察。
Hayes指出，比特币近期大涨后，交易者可能选择获利了结以等待美联储的更明确信号。他特别强调了一个关键风险：若美国财政部开始补充其普通账户(TGA)资金，可能导致市场流动性收紧，进而对加密货币等风险资产构成压力。
基于历史周期和情绪转换分析，Hayes预测比特币可能短暂回调至约9万美元水平，从而清洗市场中的浮动筹码。他同时预警，这种流动性紧缩可能造成"夏季低迷期"——即横盘或阴跌行情将至少持续至8月下旬的杰克霍尔会议。若宏观环境恶化，其掌舵的Maelstrom基金或减少比特币持仓，不过该基金已清盘非流动性山寨币头寸。
Hayes认为本轮周期的特殊性在于传统银行正加速介入加密领域。随着美国国会通过《稳定币创新法案》(GENIUS Act)，摩根大通等商业银行或将推出受完全监管、联储体系背书的美元稳定币。不同于现有USDC或USDT，这类银行发行的稳定币将重构加密市场流动性传导机制，并迫使发行方满足更严格的准备金要求。
这些变革被Hayes称为"游戏规则改变者"：受监管的银行稳定币可使金融机构在不违反资本规定的情况下，将零售存款导入短期美债市场。这种机制可能形成新型量化宽松，为市场注入数万亿美元级流动性。Hayes测算，若美国银行存款中17万亿美元的10%转为这类稳定币，将创造6.8万亿美债需求，而溢出流动性很可能推动加密货币和科技股开启新一轮牛市。
截至2025年7月3日数据显示，比特币现报10.7万美元，已从日前跌破10万美元的低位反弹；以太坊突破2600美元大关，XRP、Solana等山寨币也呈现较强韧性。尽管市场展现出抗跌性，分析人士认为Hayes关于"监管稳定币重塑金融格局"的宏观研判具有前瞻性，虽然其短期价格预测存在争议，但关于比特币2028年达百万美元的长期愿景基于对全球流动性与美债体系的深刻洞察。
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