景顺银河比特币ETF为何落后同行？费用高企与市场挤出效应成主因
发布时间：2025年07月04日 10:09
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摘要：
景顺银河比特币ETF（BTCO）在资产管理规模增长上明显落后于同类产品，其持有的比特币数量甚至出现年内负增长。数据显示，贝莱德旗下iShares比特币ETF主导了美国市场资金流向，而BTCO等小型基金难以获得市场份额。
市场格局分析
截至2025年6月27日，比特币投资产品年内净流入达149亿美元，其中84%流向比特币相关产品。然而资金分配极不均衡：iShares一家独大，占据年内数字资产投资需求的96%；相比之下，景顺的份额小到未能在CoinSharES的报告中单独列出。
产品竞争力评估
BTCO主要面临两大劣势：
1. 费率劣势：当前0.25%的管理费高于BRRR（0%）和HODL（0%）等竞品
2. 先发劣势：产品初期设定的0.39%豁免后费率（首10亿美元或前6个月豁免）可能吓退了长期投资者
尽管作为比特币投资工具功能完备，但在贝莱德的虹吸效应下，小型ETF难获青睐。截至季度数据，景顺1,845亿美元总AUM中比特币占比仅0.02%，而iShares这一比例达1.08%。
专家观点指出，除费率因素外，发行方的专业背景同样影响资金流向。如 Bitwise 作为加密原生资产管理公司，其0.2%费率的BITB基金仍能吸引43亿美元规模，部分归因于行业认可度及其对比特币开发的资金支持。
业绩表现方面，过去一年各比特币ETF收益率差异微乎其微（除去灰度GBTC因1.5%高费率拖累表现）。这意味着对普通投资者而言，选择成本更低的成熟产品仍是更优策略。
结论：
BTCO作为比特币投资工具虽功能完善，但在当前头部效应显著的市场环境下，其较高的运营成本和缺乏先发优势导致增长乏力。对于追求效率的投资者，已有更具性价比的选择。
景顺银河比特币ETF（BTCO）在资产管理规模增长上明显落后于同类产品，其持有的比特币数量甚至出现年内负增长。数据显示，贝莱德旗下iShares比特币ETF主导了美国市场资金流向，而BTCO等小型基金难以获得市场份额。
市场格局分析
截至2025年6月27日，比特币投资产品年内净流入达149亿美元，其中84%流向比特币相关产品。然而资金分配极不均衡：iShares一家独大，占据年内数字资产投资需求的96%；相比之下，景顺的份额小到未能在CoinSharES的报告中单独列出。
产品竞争力评估
BTCO主要面临两大劣势：
1. 费率劣势：当前0.25%的管理费高于BRRR（0%）和HODL（0%）等竞品
2. 先发劣势：产品初期设定的0.39%豁免后费率（首10亿美元或前6个月豁免）可能吓退了长期投资者
尽管作为比特币投资工具功能完备，但在贝莱德的虹吸效应下，小型ETF难获青睐。截至季度数据，景顺1,845亿美元总AUM中比特币占比仅0.02%，而iShares这一比例达1.08%。
专家观点指出，除费率因素外，发行方的专业背景同样影响资金流向。如 Bitwise 作为加密原生资产管理公司，其0.2%费率的BITB基金仍能吸引43亿美元规模，部分归因于行业认可度及其对比特币开发的资金支持。
业绩表现方面，过去一年各比特币ETF收益率差异微乎其微（除去灰度GBTC因1.5%高费率拖累表现）。这意味着对普通投资者而言，选择成本更低的成熟产品仍是更优策略。
结论：
BTCO作为比特币投资工具虽功能完善，但在当前头部效应显著的市场环境下，其较高的运营成本和缺乏先发优势导致增长乏力。对于追求效率的投资者，已有更具性价比的选择。
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