JPモルガン、ステーブルコイン市場の成長減速を警告－2028年に5000億ドル規模と予測
公開日：2025年07月03日 21:30
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JPモルガンが最新レポートで、ステーブルコイン市場の成長ペースが鈍化していると指摘した。同社は2028年までの市場規模予測を5000億ドルと試算しており、業界内で囁かれている1-2兆ドル規模の楽観論を否定する姿勢だ。
現実的な需要分析が示す課題
戦略担当のニコラオス・パニギルツォグル氏率いる調査チームは、現在のステーブルコイン需要の88%が暗号資産業界内部（取引・DeFi活動・企業資金管理）に集中し、決済用途はわずか6%に留まると報告。"今後数年の市場拡大予測は過度に楽観的"と断じ、金融システム全体を代替する段階には至っていないと分析する。
銀行預金との競合否定
一部アナリストの主張する「銀行預金から資金が流出」との見方に対し、利回りの低さと法定通貨間の送金摩擦を理由に異議を唱えた。中国のデジタル人民元やAlipayとの比較も「中央集権型システムとは根本的に異なる」として批判している。
規制推進派の反論
スタンダードチャータード銀行などは米国「Genius法」の成立を転換点と捉え、2028年までに2兆ドル市場が創出されると予測。規制明確化が成長を加速させるとの見解を示している。
将来展望
現状では需要の大半が暗号資産領域に限定されており、決済の主流化が進まない限り、成長は漸進的になるとの見方が有力だ。今後の法整備が市場構造を変える可能性に注目が集まる中、JPモルガンは「急成長シナリオ」に懐疑的な姿勢を維持している。
現実的な需要分析が示す課題
戦略担当のニコラオス・パニギルツォグル氏率いる調査チームは、現在のステーブルコイン需要の88%が暗号資産業界内部（取引・DeFi活動・企業資金管理）に集中し、決済用途はわずか6%に留まると報告。"今後数年の市場拡大予測は過度に楽観的"と断じ、金融システム全体を代替する段階には至っていないと分析する。
銀行預金との競合否定
一部アナリストの主張する「銀行預金から資金が流出」との見方に対し、利回りの低さと法定通貨間の送金摩擦を理由に異議を唱えた。中国のデジタル人民元やAlipayとの比較も「中央集権型システムとは根本的に異なる」として批判している。
規制推進派の反論
スタンダードチャータード銀行などは米国「Genius法」の成立を転換点と捉え、2028年までに2兆ドル市場が創出されると予測。規制明確化が成長を加速させるとの見解を示している。
将来展望
現状では需要の大半が暗号資産領域に限定されており、決済の主流化が進まない限り、成長は漸進的になるとの見方が有力だ。今後の法整備が市場構造を変える可能性に注目が集まる中、JPモルガンは「急成長シナリオ」に懐疑的な姿勢を維持している。
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