フランクリンテンプルトン、企業の過剰な仮想通貨保有戦略に警鐘
公開日：2025年07月04日 11:41
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フランクリンテンプルトン・デジタルアセッツのアナリストチームは、上場企業がバランスシートに仮想通貨を積極的に組み入れる大胆な戦略について重大な懸念を表明した。高いリターンが期待できる一方で、このトレンドが危険な形で逆転する可能性があると警鐘を鳴らしている。
最新のリサーチレポートによると、この急成長中の戦略は利益と損失の悪循環を生み、制御不能に陥るリスクがあると指摘。現在、マイケル・セイラー氏率いるマイクロストラテジーを筆頭に、MARA（マラソン・デジタル・ホールディングス）、メタプラネット、トゥエンティワン、ソル・ストラテジーズなど135社以上の上場企業がビットコインを財務戦略の一環として保有。ソラナ（SOL）、イーサリアム（ETH）、XRPなど他の仮想通貨に焦点を当てる企業も増加中だ。
アナリストらは、特に仮想通貨の強気市場において、このモデルが非常に収益性の高い戦略となり得ると分析。企業は仮想通貨保有高の実質価値を上回る価格で資本調達可能となり、過度な経営権分散を避けつつ迅速な成長を実現できる。仮想通貨のボラティリティ（価格変動）自体が、組み込みオプションを有する転換社債などの金融商品の価値を高め、株価上昇をもたらす好循環も発生し得る。
しかし暗黙のリスクが潜む。企業の株価が仮想通貨保有資産の純資産価値（NAV）を下回った場合、新規株式発行が既存株主の持分希薄化（ダイリューション）を招く悪循環に突入。仮想通貨価格の下落が始まると、企業の売却圧力がさらに価格を押し下げ、投資家離れを加速させる「負のスパイラル」リスクが特に危険と指摘されている。
この見解にはコインベース機関部門のデビッド・デュオン氏も同意し、企業の過剰なレバレッジをかけた仮想通貨購入が金融システムへ波及するリスクを指摘。ただし現時点での差し迫った危険性は低いと評価している。仮想通貨市場の健全な発展に向け、企業のリスク管理強化が求められる局面だ。
最新のリサーチレポートによると、この急成長中の戦略は利益と損失の悪循環を生み、制御不能に陥るリスクがあると指摘。現在、マイケル・セイラー氏率いるマイクロストラテジーを筆頭に、MARA（マラソン・デジタル・ホールディングス）、メタプラネット、トゥエンティワン、ソル・ストラテジーズなど135社以上の上場企業がビットコインを財務戦略の一環として保有。ソラナ（SOL）、イーサリアム（ETH）、XRPなど他の仮想通貨に焦点を当てる企業も増加中だ。
アナリストらは、特に仮想通貨の強気市場において、このモデルが非常に収益性の高い戦略となり得ると分析。企業は仮想通貨保有高の実質価値を上回る価格で資本調達可能となり、過度な経営権分散を避けつつ迅速な成長を実現できる。仮想通貨のボラティリティ（価格変動）自体が、組み込みオプションを有する転換社債などの金融商品の価値を高め、株価上昇をもたらす好循環も発生し得る。
しかし暗黙のリスクが潜む。企業の株価が仮想通貨保有資産の純資産価値（NAV）を下回った場合、新規株式発行が既存株主の持分希薄化（ダイリューション）を招く悪循環に突入。仮想通貨価格の下落が始まると、企業の売却圧力がさらに価格を押し下げ、投資家離れを加速させる「負のスパイラル」リスクが特に危険と指摘されている。
この見解にはコインベース機関部門のデビッド・デュオン氏も同意し、企業の過剰なレバレッジをかけた仮想通貨購入が金融システムへ波及するリスクを指摘。ただし現時点での差し迫った危険性は低いと評価している。仮想通貨市場の健全な発展に向け、企業のリスク管理強化が求められる局面だ。
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